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7月12日，映客直播正式登陸港股，股票代碼為（03700.HK）。開盤價為每股4.32港元，較發行價3.85港元上漲12.2%。此次IPO，映客發售3.02億股股份，其中，香港發售股份約3000萬股，國際發售約2.72億股。開盤后，映客股價漲幅一度超過40%至5.48港元，市值超百億港幣。

據招股書披露，映客CEO奉佑生持股20.94%，多米在線持股14.59%、昆侖萬維為10.23%、紫輝持股為7.29%，騰訊及宣亞國際的持股比例均不足1%。

過去三年的快速發展，整個直播行業剛進入整合深耕期。奉佑生在內部信中表示，映客在沒有BAT加持和站隊的情況下，靠著自身產品與技術從千播大戰中笑到了最后。同時，他還宣布，為了將公司更多的價值與每一位映客人共享，公司將實施全員持股計劃。

據了解，2018年第一季度，映客活躍用戶數達2525萬人，月均付費用戶數72.9萬人，注冊用戶超2億。2015年至2017年，映客營收分別為2870萬元、43.35億元與39.41億元， 經調整后的純利收入分別為150萬、5.68億元與7.92億元。

關于映客上市、未來業務上的調整、獲利渠道、和主播的關系等問題，映客CEO奉佑生回答了媒體的這21個核心問題:

1、映客為何選擇現在上市？如何看待近期互聯網企業集中進行港股IPO？

答：首先對于映客來講，將上市這個動作總結成四個字最為恰當，那就是“水到渠成”。映客經歷了三年的高速發展，已然成為了一家符合上市標準的企業。IPO對于映客來講，是對于發展的一項選擇，而不再是創業之初那種遙不可及的目標，既然這個選擇，最終能夠造福企業、造福更多的同行者，那我們又何樂而不為呢？況且，從映客目前運營的各項數據來看，我們有充足的理由去相信，映客的明天會更好。

而關于集中港股IPO這一現象，我認為這是多種條件綜合使然，一方面是互聯網創業的高峰時段，曾經就集中涌現出了一批具有代表性的企業，而經過近些年的大量淘沙，都差不多該到了上市的階段。至于集中在香港上市，應該非常容易理解，因為香港股市的運作相對更加成熟、上市條件方面，比如“流程”、“排隊”等等相對來說難度也低一些。

2、映客這次上市的定價較低，管理層有何看法？對未來股價有什么期望？

答：我們并不著眼于目前的定價，客觀來說，定價受到很多市場因素的影響。映客重視的是未來，期望低位定價能為投資者讓利更多的盈利空間。

映客是一家具實力的優質企業，身處于仍在萌芽及發展階段的直播行業，因此我們相信未來的業務發展將可以為投資者帶來更好的回報，讓用戶感受到最真實的互動體驗。

3、未來映客在業務模式上會有哪些調整或者創新？

答：映客仍將延續娛樂視頻化方向，立足直播+娛樂以及直播+教育兩大版塊，并將進一步豐富業務及產品形態，滿足用戶娛樂需求，將流行的娛樂活動以移動直播形式在網上呈現。而在戰略資本的方向上，將會不斷尋求并購和投資的的機遇。另外映客今年的一個核心策略是下沉，從一線城市，先把映客的品牌的美譽度下沉到二三線 。

4、公司收入來源較為單一，收益主要來自用戶購買平臺虛擬物品及服務，未來公司如何探索更多的獲利渠道？

答：單一業務其實是每一間企業起步發展的必經之路，我們認為做企業應當有匠心精神，把主要業務做好了，才有基礎去發展其它業務。

映客目前收入主要來源于視頻直播收入和在線廣告收入。視頻直播收入在2016年占總收入的99.8%，2017年占總收入的 99.4% ，廣告收入也迅速增長，17年廣告收入是16年的2.4倍。另外映客今年組建了單獨的廣告部門來發展廣告業務，有著廣闊的增長空間。例如，在今年的大型選秀活動《櫻花女生》中，映客便引入了布局大健康生態的碧生源品牌作為其贊助商，戰略合作國內運動品牌喬丹體育。

隨著核心業務漸上軌道，我們開始建立‘直播+’的新業務模式、建立綜藝娛樂直播IP、在游戲直播上和藍翔技校達成合作等，這些都為我們業務的多樣化發展提供堅實的基礎。

5、作為國內直播領軍型的公司，以前映客也推出了很多的新技術我想知道未來在新技術方面，我們還有沒有什么新穎的技術加入到直播的過程中？

答：技術始終是映客的驅動力，我們在業界也是最先推出了美顏跟手機的結合技術，包括多路技術包括全民PK都是我們技術驅動的各種各樣的領先技術，目前公司技術團隊有將近400個人，占公司人數50%，我們始終是以技術驅動為核心的。直播中互動式直播中是非常重要的一點，我們接下來會在整個互動上做更大的投入，結合現在的一些硬件攝像頭等的更新，我們會結合虛擬現實更好的渲染技術上做更大的投入，給我們創造更多的場景。

第二，我們會在整個基礎技術上做更多的投入，包括視頻技術信息流的質量，多路連線低延時的技術，甚至是多路視頻更好的同步技術，也能借助于這些給用戶創造更多更好新的互動的場景和可能性。

第三，我們會在數據上做更多的投入。一是在數據的節點上，二是在算法上爭取能更好地理解用戶、視頻的發布者，理解他們之間的關系，更好地驅動我們業務上的發展，也驅動我們給用戶提供更多更好的服務。這是我們投入的幾個重要點。另外，隨著未來5G時代的到來，互動直播還會進入到更好更先進的領域。

6、映客在行業中有什么競爭優勢，未來如何保持公司的領先市場地位？

答：我們是中國領先的移動端直播平臺，在具備較強消費能力且積極消費的年輕一代中尤其受歡迎。用戶積極參與并樂于通過我們的平臺公開交流、互動和分享。2015年5月，我們的核心產品映客App正式上線，截至2017年12月31日已吸引逾1.945億名注冊用戶。于2018年第一季度更突破了2億注冊用戶量，按季持續增長。根據弗若斯特沙利文的資料，2017年，在中國的移動端直播平臺中，我們的活躍主播人數最多，收益第二高，及付費用戶人數第二多。

2018年第一季度，映客月活用戶繼續攀升至2525萬人，月均付費用戶數72.9萬人，月均每付費用戶充值金額540元人民幣，第一季度充值總金額11.81億元人民幣。

未來我們將繼續推行直播+策略，進一步豐富業務及產品形態滿足用戶娛樂需求。我們計劃將流行的娛樂活動以移動直播形式在網上呈現。我們亦計劃根據自身對用戶的深刻洞察力推出新的App及功能，建立具強大協同效應的產品矩陣。

7、映客在與主播、用戶的關系上，有哪些計劃提升黏性與緊密度？

答：我們擬向部分主播提供培養計劃。我們安排人氣主播參加娛樂活動，與娛樂行業其他參與者合作，提高其知名度，助其進軍泛娛樂業，成為潛在新星。我們認為以上計劃亦是我們平臺為主播提供增值服務及進一步為他們提供拓展至娛樂行業的機遇。

我們計劃通過有效及有針對性的銷售推廣措施增加用戶獲取渠道，持續拓展用戶基礎， 包括發布在線及線下廣告、贊助流行活動及舉辦‘櫻花女生’及‘映客先生’等特色年度活動。我們亦計劃進一步投入資源促進主播健康成長及增加為主播提供的培訓及提高我們的數據洞察力，藉以吸引更多主播加入我們的平臺。此外，我們擬開發更多玩法及功能和新的App以鞏固一二線城市用戶，進一步滲透中國三四線城市。

另外，未來將基于對他們不斷變化的精神需求深刻了解，提供更多有特色的產品功能及玩法，增強用戶于平臺消費的意愿。

8、 新經濟企業的變現能力一直是港股投資者非常關注的問題，請問如何提高公司的變現能力？

答：我們變現能力在同業中排名領先。2017年，我們與中國其他主要移動端直播平臺比較，映客的每月活躍用戶的平均每月付費率及移動端日均直播時長均為最高。

自成立3年以來，我們擁有強大的盈利能力，2015年、2016年及2017年，我們的經調整純利分別為人民幣150萬元、人民幣5.68億元及人民幣7.92億元，2015年至2017年的復合年增長率為2,229.1% 。

映客的用戶消費金額正持續增長。映客的月均每付費用戶充值金額從2015年的人民幣190元增至2017年的人民幣406元。2018年第一季度，月均每付費用戶充值金額達到人民幣540元。若按同比計算，有關金額大幅增長167%。同時，我們的每年充值金額人民幣500元至人民幣5,000元的付費用戶，于2018年首季便達到了2017年總數的39%，而每年充值金額人民幣5,000元以上的付費用戶數量，更達到2017年總數的73.5%。

9、公司如何運用大數據及人工智能技術提升戶用體驗？

答：我們利用大數據分析功能分析用戶喜好，為用戶推薦個人化的主播。另外，大數據可為廣告商提供精準的目標市場分析及推出創新廣告解決方案，協助我們開拓廣告業務。未來我們將會進一步開發技術、提升研發實力，特別是大數據及人工智能技術。

10、怎么看政策對于平臺發展的影響，如去年直播答題的熱潮，來得快，去得也快，下一步怎樣規避可能的風險？

答：首先平臺應該履行好治理責任。堅決不觸及意識形態及恐怖極端等政治高壓線，嚴守法律紅線和道德底線，做好監管工作，打造健康、綠色、向上的內容生態，一直是我們的追求。映客自建立以來，便制定了《社區用戶違規管理規則》，對所有直播間視頻內容和個人信息進行全天24小時實時巡查和監督處理，構建安全、和諧的網絡生態，打造風清氣正的網絡空間。

在營造良好平臺生態的同時，我們時刻牢記肩負的社會責任，由消遣型平臺向價值服務型平臺轉變。我們引導主播對綠色、正能量內容給予大力的鼓勵支持，通過一系列的社會公益、民生、文化、政務等直播活動、用實際行動建立良好的生態圈，讓直播行業逐漸走上精品化發展的良性軌道，并推動產業鏈上下游的互利共贏。

11、 不少直播公司背后都有科技龍頭的支持，比如說騰訊之前對斗魚虎牙的投資都是大手筆，而騰訊在映客的占股僅有0.91%，映客孤軍奮戰會不會有壓力？

答：投資者的選擇我們沒有辦法去評價或干預。但對于騰訊小份額的入股肯定，我們衷心表示謝意。

現在好像很多企業必須要依賴BAT才能成長似的，但我們不依賴BAT也能成長。不依賴BAT，我們至少跟每個企業都可以有很好的合作關系，保持自我。用通俗的話說，我們不在BAT中站隊，不抱大腿不找爸爸，因為“爸爸也不會替兒子打架”呀。

12、公司未來其中一個增長策略是尋求策略投資與收購機會，目前是否已經與某些目標公司洽談中？對于收購標的有什么要求？會考慮什么因素？

答：如招股書提及，我們會將是次全球集資的20%用作尋求策略投資與收購機會。未來會審慎選擇收購項目，密切關注泛娛樂行業具備高增長潛力及與現有平臺有良好協同效應的公司，在進行多角度的評估后，才會以合理價格進行收購。若有具體計劃，將會向大眾悉時公布。

13、 映客在品牌推廣以及運營商的眼光是非常好的，尤其是前兩年全球冠名bigbang全球巡演。當時映客是什么樣的想法，想把bigbang簽下來，獲得很好的宣傳效果？

答：2016年是直播爆發的年份，當時在2015年的冬天有了第一輪非常爆發式的增長的時候，我們就希望能以最快的隨著搶到市場上的第一個聲音，所以我們做了非常重大的市場決策，我們希望把全部的子彈都在那一時刻打出去，也希望整個市面上能聽到鋪天蓋地的映客這樣一個全新的品牌。所以時間非常短，再加上我們希望映客是一個年輕的直播品牌，我們當時作為年輕人都喜歡的社交品牌來做了這樣的品牌定位。

今天映客男女的比例是非常均衡的。那么既然是年輕人喜歡的品牌，那么我們希望有一些比較健康、陽光、正面的美好的年輕的男性的形象來做為映客品牌的影像，不像之前都是美麗的女主播。所以當時以非?？斓乃俣雀鷅igbang公司做了合作，整個簽約的時間非常短暫，大概只有半個星期的時候就做了決策。

14、短視頻如抖音目前非常流行，公司擔心短視頻會吃掉直播市場嗎？

答：首先，直播與短視頻的市場不一樣，短視頻是碎片化的娛樂方式，直播是有感情互動的娛樂場景，故兩者還是有差異性。

其次，在與用戶聯絡感情方面，短視頻用戶不能與視頻制作者有直接的聯系，盡管用戶很喜歡這個視頻，也不能直接和視頻制作者表達心中的想法。但直播就可以做到這一點，用戶可以稱贊主播，甚至還可以為主播打賞。

根據弗若斯特沙利文報告，中國移動端直播的每月活躍用戶群由2012年的560萬人增加至2017年的1.76億人，復合年增長率為99.3%， 預期于2022年將進一步增至5.01億人，復合年增長率為23.3%。由此可見，直播市場未來的發展依然很直得令人期待。

同時，直播+的模式正在持續拓展，整個市場規模都在上升中。我們也十分歡迎短視頻公司的出現，令到更多用戶參與到移動端的娛樂消費，這樣可以擴大整個市場的規模，吸引更多用戶的關注。對整個移動直播市場的發展是一件好事。

15、 泛娛樂的概念這幾年被廣為熟知，需求也在快速膨脹。在資本快速集中，產業迅速崛起的時候，公司在面對泛娛樂產業發展的過程中，遇到了哪些挑戰？

答：與其他已發展泛娛樂的發達國家如美國相比，中國于整體質量及成熟度方面，仍有很大差距。目前中國泛娛樂的行業高度分散，我們需要在高度分散的行業中，利用自身優勢，提煉有價值的產品。今年5月27日，映客舉辦了大型選秀直播IP“櫻花女生星光夜”，與英皇娛樂等強強聯手，以打造新的娛樂生態，獲得了空前的成功。

在中國泛娛樂迅速發展的機遇下，映客憑借行業的領導地位，在直播+泛娛樂的領域深耕挖掘，相信未來發展前景廣闊。

16、直播增速漸漸放緩，公司管理層對直播行業的前景有什么看法？

答：公司對直播行業的前景感到樂觀。直播行業只有短短幾年的發展，由零開始，在過去幾年經歷的爆發性增長是每個新興行業必經階段。

根據弗若斯特沙利文報告，中國移動端直播的每月活躍用戶群由2012年的560萬人增加至2017年的1.76億人，復合年增長率為99.3%， 預期于2022年將進一步增至5.01億人，復合年增長率為23.3%。移動端直播市場規模亦由2012年的人民幣1.06億元增至2017年的人民幣257億元，復合年增長率為200.0%，預期于2022年將進一步增至人民幣978億元，復合年增長率為30.6%。上述數字顯示了行業未來仍在一個高速發展的階段。

隨著科技的發展，5G技術時代的到來，各行業可視化場景需求會更一步爆發，移動直播的硬件網絡系統將得到進一步升級，更高質量的畫面及傳輸能力為直播平臺創造了更廣闊的增長空間。而映客作為行業龍頭，已準備好一系列戰略把握市場機遇：拓展業務及供應多元產品；拓展用戶基礎；進行技術投資，提升用戶體驗并增強變現能力；尋求策略投資與收購機會。

17、從2018年的第一季度數據看到，你們的高端用戶(土豪客戶)的充值金額貢獻度持續提升，達到94%，這會否大過依賴于這些高端客戶？公司管理層對此有何看法？

答：映客的高端用戶在充值金額上的貢獻度占比持續提升，主要有賴于我們的策略成功地保留及吸引高端用戶，并提升其變現能力。

相對于維持龐大的用戶群及提升大眾用戶的變現能力，我們的策略是建基于我大數據分析，有助于我們更有效率地開發平臺產品，以及嚴格控制成本。我們會貫徹這一策略，并同時在未來拓展更多針對特定客戶娛樂需求的創新產品﹐以擴大用戶層面及提升變現能力。

18、公司的成本方面主播方面的花費很高，2016年占收益的百分比為比54%，2017年為56.1%，2018年的情況如何？高昂的主播成本會不會為公司帶來負擔？

答：直播的行業核心競爭力就在于主播與內容。為了提高我們直播平臺的發展、吸引更多主播加入平臺及創造更多收益，預計主播費的絕對金額會持續增加。

我們希望合理的成本結構來讓整個行業的生態變得更為健康。憑借有效的成本管理，未來主播費占收益的百分比將大致維持穩定。

19、 除IPO外，公司未來有否其他融資計劃？

答：2015至2017年，我們已進行了3輪融資，分別向天使投資者、A系及B系投資者發行優先權。這次上市計劃，將大大充裕我們的流動資金作未來發展之用。故目前未有考慮其他融資計劃。

20、 基石投資者之一的分眾傳媒對于映客在內容、渠道方面，有哪些可以分享的具體項目和計劃？

答：分眾傳媒目前在樓宇視頻媒體市場占有率達到95%、樓宇框架媒體市場占有率達70%、影院銀幕媒體市場占有率達55%。渠道聚焦在城市核心生活區和商業區，在線下具有高頻和壟斷的優勢。

映客在移動端直播平臺地位穩固之后，積累的頭部主播和內容，和線下渠道之間是互取所需的關系。直播內容需要走出移動端，滲透到線下場景；線下場景則可以用優質內容來提升瀏覽效果。映客與分眾聯手也能使渠道下沉到二三線城市，拓寬營銷地盤。

另外對映客來說，針對不同的場景，可以創造出不同形態的內容。移動端直播大多不限時長，因為用戶觀看直播的時間、空間不受限制。但在線下樓宇的場景是短時間但大流量的人群，需求與移動端差別很大。

即使同樣在線下，對生活社區和辦公樓宇，也是完全不同的受眾需求。而且線下終端不會以主播打賞為主要盈利模式，而是廣告等流量變現為主的商業模式。但可以想象的是，直播也會推動線下渠道增加更多交互性，不斷豐富線下場景。

21、 另一名基石投資人Bilibili與映客之間，具體如何進行資源的協同？有哪些可以公布的項目和計劃？

答：B站有大量二次元內容的年輕受眾人群，和映客的直播內容之間，有互補性且并不隔閡，因為都是以娛樂為主線。不久前快手直播收購了另一家二次元站點A站，被認為快手憑借A站打通了多元化的出口。B站和映客之間的聯手，異曲同工。視頻化社交，蘊含著更大的平臺化商業機會。這也是渠道、內容相互融合的前景所在。