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家族財富傳承一直是個世界性的難題，也是富豪們永遠關心的話題。在中國，改革開放30年造就了一大批家族富豪——正如最近現象級演講《后浪》中所提到的那樣，這些見證了中國改革開放的歷史、書寫了自己商業傳奇的“前浪”們不少都有激流勇退、將家族企業和家族財富傳承給“心中有火，眼里有光”的下一代“后浪”們的打算。因此，如何使家族財富基業長青，永葆芳華，順利地完成財富的代際傳承，已成為“前浪”們所關注的焦點話題。 近年來，借助財富管理領域的天時、地利、人和，我國的家族信托業務取得了長足的發展。但作為一個舶來品，境內的家族信托與境外的家族信托，在法律基礎、成立要件及各方的權利與義務上，還存在著非常重大的區別。對這種區別的理解，將為選擇家族信托服務提供更深刻的視角。 境內外家族信托成立的要件不同 從法律基礎看，境外信托有效成立的要件包括委托人將資產合法轉讓給受托人及創設對受益人的衡平義務。而后者創設的重要條件之一是委托人有設立信托的真實意愿（“intention”）。如委托人保留的權力過大，可能會構成形式虛假“formal sham”。若信托淪為委托人的提線木偶，則信托可能被認為實質虛假（“substantive sham”）。 與普通法系國家不同，在我國物的所有權和用益權統一。在《信托法》下，信托成立的要件包括合法信托目的、確定信托財產、采取書面形式以及對特定財產適用的信托登記。在《信托法》規定信托無效的六種情形當中，測試委托人真實意圖的范圍只限于訴訟、債務之目的。假設委托人僅想實質性地控制信托，目前缺乏充分法律依據將該等情況下設定的信托判為無效。 目前，大多數國內家族信托屬于固定權益信托（“fixed-interest trust”），如果受益人為美國稅務居民，該受益人去世后享有的固定信托權益可能會面臨高達40的美國遺產稅。此外，由于受益人信托權益具備其享有的確定性，很可能被其債權人攻擊，甚至被司法機關強制執行。 在此背景下，建信信托在業內首推包括美籍受益人信托、加拿大受益人家族信托在內的外籍受益人家族信托，嘗試推動境外的酌情信托（“discretionary trust”）在中國本土落地，對境內信托的探索進程具有重要戰略意義?；谕饧邇糁等耸康募易逍磐行枨?，目前，建信信托已建立了完善的內部管理制度體系，成為境內信托行業唯一一家有能力為外籍高凈值人士提供稅務籌劃信托方案并具備成熟后期管理經驗的專業受托人。 受托人所承擔的信義義務不同 在信托關系中，受托人承擔的義務通常被認為是信義義務“fiduciaryduty”。目前，境外信托的資產類型幾乎囊括了所有資產類型。當委托人把家族企業的股權放入信托，受托人就面臨直接持股底層家族企業的情形?？v觀境外法域有關受托人責任的立法發展，對于受托人的職責與義務的立法清晰全面，有收有放。收的是對受托人的忠實義務、謹慎義務的明確規定，并對受托人的投資判斷方式提出更高要求。放的是離岸地在涉及特殊類型信托財產運營管理、需要更多企業家精神與商業判斷的領域，根據現實的商業需求，立法提供確定性，降低交易成本。 我國信托制度下受托人的忠實義務同樣貫徹了禁止利益沖突的原則。我國的《信托法》規定，“受托人應當為受益人的最大利益處理信托事務”，“受托人必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理義務”。由于特定的歷史背景，我國的信托實務中還存在通道類業務，在此類業務的審判實踐中，多地法院認為信托當事人之間是信托合同關系，其權利義務關系可由當事人意思自治，合同條款的具體約定甚至可排除信義義務的適用。但根據監管機構的相關定義，未來家族信托的發展方向，應是在財產規劃、風險隔離、資產配置、子女教育、家族治理、公益慈善事業等各方面發揮更為積極主動的作用。 我國的信托制度發端于理財，絕大部分家族信托所持有的信托財產為貨幣形式。雖然非貨幣形式財產在國內高凈值個人財富占相當大比例，但國內的信托公司仍在探索如何將這些財產置于國內家族信托的架構下。究其原因，主要是國內缺乏相應的信托登記制度、明確公平的信托稅制，對受托人持有家族企業股權不清晰的責任問題。為了滿足國內客戶將家族企業的股權置入家族信托的需求，信托公司的重中之重是如何在架構中進行有效的風險控制。而采用科創板上市規則中提出的同股不同權的股權結構，或是有限合伙企業中的普通合伙人和有限合伙人的方式，都有可能助其實現這一目標。 總體而言，國內家族信托業務的迅猛發展，對家族信托背景下受托人責任的界定，尤其是特定的交易結構下受托人責任的厘清提出了迫切需求。與已經歷了上百年發展，不斷臻于完善的境外家族信托相比，境內家族信托的未來一切皆有可能。在不斷完善的政策環境中，國內的家族信托立法將在受托人義務方面更加完善明確、靈活有效，股權家族信托業務也將迎來屬于自己的春天。 關于建信信托 建信信托是中國建設銀行投資控股的非銀行金融機構，自2010年成立以來已發展成為業界領先的信托公司，聚焦投資銀行、資產管理和財富管理三大轉型業務方向，致力于真誠服務投資者、服務實體經濟、服務民生，打造一流全能型資管機構。至2019年底，公司受托管理資產總規模已達1.39萬億元。 |
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