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8月14日，李寧發布2020年中期財報，上半年公司積極推行有效的內外部管控，盡可能地緩解新冠肺炎疫情帶來的壓力。期內，集團收入達61.81億元，較2019年同期微降1.2。毛利則較2019年同期的31.08億元下跌1.6至30.57億元，集團整體毛利率為49.5，2019年同期毛利為49.7。 作為國內運動品牌龍頭，李寧在今年上半年表現超過市場預期，實現扣非凈利潤6.83億元，同比上漲21.7，相比其他行業，運動服飾行業疫情后的表現可圈可點。 從財報來看，李寧上半年在零售化、渠道拓展、單店運營模式等多個方面表現頗為亮眼，有力的支撐了業績。 李寧集團執行主席兼聯席行政總裁李寧在今日上午舉行的業績發布會上表示，上半年，新冠疫情的爆發為經濟帶來一定下行壓力，但與此同時，全民的健康意識得到充分強化和提升；疫情催生的“宅經濟”也為電商帶來新一輪紅利，促使企業積極探索新零售業務。在國家政策的支持下，相信體育行業的長期價值仍然向好。 香頌資本執行董事沈萌向《證券日報》記者表示，李寧在國內是頭部企業，在多個方面都領先其他品牌，除了市占率之外，還要更多挖掘增值收益，形成更大的競爭優勢。 ????零售化戰略成亮點 ????上半年業績表現超預期 財報顯示，期內集團雖受新冠肺炎疫情的影響，銷售收入、毛利率均有所下降，但通過控制費用率，在扣除上年同期一次性與經營無關的損益后，2020年上半年的綜合盈利指標仍有所改善。 不管是收入還是盈利水平，李寧的表現都超出業內預期?；蚴艽擞绊?，8月14日李寧股價漲8.42，創歷史新高。 財報顯示，今年上半年在零售運營方面，李寧繼續致力于商品運營模式的變革以及零售運營能力的提升，進一步促進渠道效率優化。集團通過注重單店商品運營管理效率提升，加強單店商品銷售計劃管理，持續完善李寧零售運營平臺功能，打造店鋪全新視覺形象和持續進行終端零售人才培養等手段推進運營效率提升。 “在渠道拓展方面我們以追求單店流水、盈利、效率，拓展能夠賺錢的店鋪為目標?！崩顚幖瘓FCEO錢煒在中期業績發布會上表示，“店鋪運營方面，我們以建立高店效、高收益的單店運營模式為目標，并期待未來將此運營模式復制至我們所有的終端渠道，獲得企業整體運營效率的提高”。 錢煒還強調，全渠道方面完全打通線上線下，持續發展電商業務仍然是目標。未來希望通過實現商品通、價格通、營銷通、渠道通、會員通、服務通，在提高電商的運營效率的同時，保持電商業務的規模增長。 還有分析師表示，李寧正在推進單店經營模式，打造店鋪運營標準化，以提升終端的效率。以往公司是主要靠批發的模式，而批發的核心競爭力是產品，零售的核心競爭力是流量，兩種模式十分不同。公司在打磨產品和建立品牌方面已經打下了基礎，當下推進零售化戰略正合時宜。 ????疫情下核心優勢凸顯 ????全年業績有望維持增長 此前市場普遍認為運動服飾行業疫情期間韌性強，整體表現優于其他品類。疫情后周期彈性大，迎來新投資時點。 而李寧上半年的成績單可以說印證了這一說法。 國泰君安研究報告提到，疫情發生以來，體育新零售迅速發展，新零售的布局有效抵消疫情影響、促進運動品牌收入恢復，李寧天貓銷售增速由2月-17.68恢復至6月37.61。 財報還顯示，2020年上半年，受COVID-19疫情對線下消費的影響，電商領域的競爭格局尤其激烈，李寧電商在重重壓力下，仍保持較強的恢復能力和較好的盈利水平，為公司業績帶來正面幫助。電商平臺方面，獨立產品線「李寧CF」溯系列廣受關注與認可，集團透過持續布局多元化營銷資源，實現線上引流。同時，李寧繼續聚焦多渠道策略，加強與優質零售商合作，推動零售渠道效率優化，增強市場覆蓋質量。公司加速推進渠道多元化發展，動態調整渠道拓展計劃，確保新開店的真正高效與盈利。 疫情之下，危機與機遇并存，對于國內運動品牌龍頭來說，李寧在不斷調整和改變中，核心優勢愈發凸顯。 上述研究報告也認為，疫情拉近了國內外運動品牌差距，國內品牌在營銷和渠道端靈活應對，加快追趕進程：營銷上多渠道推進，將銷售重心轉向線上，收效良好；渠道上靈活調整終端門店，有效減輕疫情影響。因此，新零售業務促使龍頭品牌消費者認可度不斷提升，為未來高速增長奠定基礎。疫情下本土運動品牌有望占據更多優勢，李寧渠道質量優化，引領國潮時尚，業績增長動力強勁。 錢煒表示，“今年整體市場依然有太多的不確定性，但我們還是堅持需要公司的經營效率相比去年有所提升。我們會盡力將整年的凈利潤率提升至10.5以上”。 值得一提的是，從目前行業市占率來看，李寧空間仍然巨大，且小品牌們近年來的市占率正在不斷萎縮，頭部品牌有望進一步提升市占率。而隨著市占率的提升，李寧的業績被持續看好。 方正證券分析師豐毅則認為，短期疫情影響銷售，全年凈利率有望維持，李寧基本面優異，疫情下核心優勢繼續凸顯。2020年，公司收入預計仍望維持增長，因2019年有超過2億元一次性土地售賣收入，預計在高基數下，2020年利潤增速仍望達持平或以上。 |
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