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A股在經歷7月初以來的大幅上漲之后，最近3個交易日連續下跌?？傮w來看，這是股市中長期向好大趨勢下的短期波動。無論從經濟因素、政策因素，還是供求因素看，股市中長期向好的支撐因素沒有改變，短期風險出清更有利于后續長期持續健康發展，對A股市場中長期表現仍然需要充滿信心。 首先，支撐股市中長期向好的經濟因素沒有變。今年以來，受新冠肺炎疫情沖擊影響，全球經濟面臨大蕭條以來最大幅度的衰退。盡管如此，根據國家統計局的數據，我國二季度GDP同比增長3.2，由一季度下降6.8轉負為正，充分展現出我國經濟巨大的韌性、潛力和回旋余地。今年4月國際貨幣基金組織發布的《世界經濟展望》預測全年全球經濟負增長3，我國是大國經濟體中為數不多的正增長國家。我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，經濟發展的質量、效益將會有更大的提高，經濟結構也會有更大的優化。我國積極推動以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，也將為經濟行穩致遠保駕護航。良好的經濟基本面是股市健康發展最有力的支撐，我國經濟高質量發展也會對A股市場中長期向好提供有力的支撐。 其次，支撐股市中長期向好的政策因素沒有變。近年來，黨中央、國務院高度重視資本市場發展。圍繞深化金融供給側結構性改革，提高直接融資比重特別是股權融資比重，建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，促進多層次資本市場健康發展出臺了多項政策措施。根據國家統計局的數據，2019年我國“三新”新產業、新業態、新商業模式經濟增加值占GDP的比重為16.3。毫無疑問，“三新”經濟將成為我國經濟未來發展的新動力，其發展也需要更多的依賴資本市場融資。從這個角度看，發展好資本市場不僅是資本市場自身的問題，也是我國經濟發展階段以及未來經濟高質量發展的內在需要。正是如此，加快推進資本市場改革將是我國深化供給側結構性改革，建設現代化經濟體系的一項重要內容，支持資本市場發展的政策措施也將陸續推出，金融監管也會更加科學合理，從政策方面推動股市中長期健康發展。 再次，支持股市中長期向好的供求因素沒有變。從供給方面看，我國經濟發展階段決定了未來經濟發展中科技創新的比例會提高，科技創新企業屬于輕資產企業，更適合開展權益等資本市場融資。同時，科技型企業往往具有高成長特點，在企業高成長過程中也給投資者帶來豐厚的回報，為投資者在股票市場投資提供了良好的標的。從需求方面看，居民對資本市場投資有著巨大的需求。根據國家統計局的數據，2019年我國人均GDP超過1萬美元。居民在滿足基本生活需要之后也有更大的投資需求來實現財富的保值增值，無論是直接購買股票主動參與股票市場，還是購買各類基金被動參與股票市場，都將增加對股票市場的投資需求。與此同時，資本市場持續擴大對外開放，也會吸引更多的國際資本投資國內股市。供求兩方面都是中長期的趨勢，都有助于支撐股市中長期向好發展。文/中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬 |
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