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益科正潤投研觀察：宏觀方面，工業方面，11月份規模以上工業增加值同比實際增長7.0%，較上月提升0.1個百分點，工業生產持續向好。分行業來看，制造業維持較高增速，較上月提升0.2個百分點至7.7%，電熱氣水同比增長5.4%，較上月提升1.4個百分點，而采礦業增速有所下滑，當月同比增加2%，較上月增速下滑1.5個百分點。消費方面，11月份社會消費品零售總額39514億元，同比增長5.0%，增速比上月加快0.7個百分點。其中，限額以上企業保持了8.3%的高增速，較上月繼續提升1.2個百分點。限額以下企業當月同比由負轉正，提升2個百分點至0.8%，體現小微企業消費有所回暖。投資方面，1-11月份全國固定資產投資同比增長2.6%，比1-10月份加快0.8個百分點?；ㄍ顿Y持續回升，1-11月基礎建設投資累計增加3.32%，當月同比增速較上月增幅擴大0.3個百分點。 市場方面，本周上證指數+1.43%、深圳成指+2.21%、創業板指+1.72%，北向資金合計凈流入-13.62億元。板塊方面，有色金屬、醫藥生物、食品飲料行業漲幅居前;服裝紡織、通信、電子行業跌幅居前。盤面上，本周熱點先后從新能源汽車切換到食品飲料到今日的順周期板塊，漲幅靠前的主要是行業內屬于龍頭地位的公司，主要是因為在退市新規影響下，市場上閃崩個股較多，績差股、垃圾股受到投資者規避，而績優股更受到青睞。行業方面，有色板塊漲幅靠前，主要是近期美國國會圍繞政府大規模支出法案的談判取得進展，同時疫苗注射進展順利，大宗商品需求持續恢復，漲價預期帶動板塊上漲。證券板塊表現強勢，主要因為前三季度券商利潤表現已為全年業績增長奠定了堅實基礎，10月份-11月份券商行業數據繼續向好，全年業績增長確定性強，伴隨明年全面注冊制的推進，證券行業利潤有望實現增長。 市場展望方面，國內經濟復蘇周期主邏輯，疊加多因素正向共振將驅動指數中期維持震蕩格局不變。配置方向上，可關注結構性機會： 1)受益疫苗批量生產，出行增加，出口向好的休閑服務、影視和電氣設備等行業; 2)受益制造業持續改善的高端制造業領域，疊加國產替代的半導體、5G產業鏈、機器人等; 3)受益需求側改革的消費與醫藥生物領域; 4)行業景氣度持續向上的行業：新能源汽車產業鏈、消費電子和光伏風電等。 |
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