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無論是1994年創立社區學校而后切入教育領域的碧桂園，還是近日一擲40億跨界殺入教育板塊的字節跳動，教育一直是各家企業或者投資人的熱門布局板塊。隨著教育觀念升級以及消費能力提高，中國教育消費需求潛力巨大，而如此蓬勃發展的市場同時也賦予了行業玩家廣闊的成長前景。 美國時間9月8日，基因中帶著深耕教育行業數十載經驗的洪恩教育（iHuman）首次公開遞交赴美上市招股書，由老虎證券與瑞士信貸、花旗一起擔任其上市承銷商。? 幼教細分賽道龍頭 洪恩教育付費用戶行業第一 洪恩教育的前身可以追溯到1996年，在那個互聯網并不普及的軟件時代，老洪恩的《開天辟地》系列多媒體教育軟件在中國千禧一代中很具影響力。這種品牌認同度在此后得到不斷深化。隨著教育行業在互聯網浪潮下轉型，洪恩開始向線上運營進軍，洪恩教育于2016年成立并推出首款互動式和自主學習的應用程序——洪恩識字。在此后的日子里，洪恩教育不斷豐富其app產品體系，陸續推出一系列的互動式自主學習App，包括洪恩兒童英語、洪恩拼音拼讀、洪恩數學、洪恩雙語繪本及洪恩故事等。線上業務之余，招股書顯示，洪恩教育還向個人用戶、教育機構銷售學習材料和智能學習設備。 發展還在加速。2019年，通過整合線上運營和老洪恩傳統線下業務，洪恩教育獲得老洪恩多年在中國幼兒教育行業中的深入認知和行業經驗，結合洪恩教育領先的產品開發和原創內容創作能力，公司步入新發展篇章。目前，洪恩教育是國內領先的兒童娛樂教育公司，主要提供面向3-8歲兒童的互動式自主學習教育app和學習資料及智能學習設備。 值得注意的是，招股書指出，洪恩教育還是中國教育行業中第一家將復雜的游戲引擎應用于在線教育產品設計上的公司。洪恩教育的游戲基因來自“兄弟”公司的協同，據悉，公司創始人池宇峰同時又是國內最大影游綜合體完美世界的創始人。依托后者在游戲業務上的專業經驗，洪恩教育更能洞悉兒童興趣所在，寓教于樂，通過提供獨特的互動和娛樂體驗，激發孩子們的學習興趣。 數據是公司成績最直觀的注腳。招股書顯示，2018年和2019年，洪恩教育MAU分別達到了140萬和370萬；同期付費用戶從50萬增長至130萬。2020年上半年，因疫情影響而加速在線化的教育行業讓洪恩教育能逆勢增長，公司Q2的MAU達到1030萬，季度付費用戶已達140萬，超過2019年整年水平。招股書顯示，2020年上半年，洪恩教育作為中國兒童在線教育娛樂提供商，其付費用戶數量和月活躍用戶在該細分行業中排名第一。 反映到財務數據上，2018年和2019年，洪恩教育營收從1.32億元人民幣增至2.19億元人民幣。其中，學習服務收入增長了388，從2018年的2201萬人民幣增長到2019年的1.074億人民幣。同期公司毛利潤也在持續增長，從2018年的6601萬人民幣增長到2019年的1.345億人民幣，在截至2020年6月30日的六個月內公司毛利潤達到1.25億人民幣。 在傳統教育行業中的積累和沉淀，疊加游戲化和動畫方面的技術實力，顯然給予洪恩教育更多的成長想象力。從市場前景來看，招股書中引用Frost amp; Sullivan報告稱，國內基于內容的輔助幼教市場從2015年的254億元增長至2019年的1114億元，年復合增長率為44.7，并且有望以32.8的復合增長率在2024年達到4609億元。 互聯網券商發力科技投行 老虎證券領銜承銷最多中概美股IPO 此次，老虎證券是洪恩教育赴美上市的承銷商之一。截至8月底，老虎證券今年以來已參與17個美股上市項目，其中包括10個承銷項目，以小鵬汽車、理想汽車、燃石醫學舉例，老虎證券分別助力其獲得24億美元、18.87億美元和3.6億美元訂單。在極其依賴口碑和專業度的投行業，2019年和2020年上半年，老虎證券均是當期承銷中概股美股IPO數量最多的中資投行，成為中概公司出海的標配投行。值得注意的是，就在老虎登上洪恩教育招股書封面的同時，另一家赴美上市公司Yalla Group的承銷團陣容中也出現了老虎的身影，投行發展呈現國際化趨勢。 涉水投行業務不過2年多時間，追溯老虎證券在投行領域“彎道超車”的原因可歸結為“科技”二字。一方面，老虎證券憑借其對新經濟行業的深刻理解，能深入洞悉新經濟企業赴美上市的痛點，以大量實操經驗為基礎，為新經濟公司提供一手、極具針對性的上市建議和協助，并依托全自研系統快速響應發行人需求；另一方面，老虎證券還擁有對全球超500家頂尖機構以及零售端超400萬優質用戶的全面覆蓋，不同于嚴重依賴線下的傳統投行，可通過“線上線上”協同的方式幫助發行人高效對接投資者、豐富投資者來源。 事實上，在很多人眼里，老虎顛覆了傳統投行的固有想象，讓投行和發行人之間的關系也不再是單純的商業關系?！崩匣⒛軓奈覀児酒放浦群臀磥順I務協同性上出發，真正沉下去幫我們找最為契合的投資者，也總能在第一時間解答我們的疑問，告訴我們上市過程中有哪些坑，這是很多投行不具備的?！坝邪l行人感嘆，老虎更像是與企業在同一戰壕里的戰友，沒有溝通障礙，“接地氣”也足夠“義氣”，也因此，老虎的好名氣在國內創投圈也越傳越開。 近期，老虎證券宣布其美國全資子公司拿下由FINRA（美國金融業監管局）頒布的包括投研、證券自營在內的5張重磅金融牌照，進一步拓寬老虎證券包括投行業務在內的服務能力和半徑，逐漸形成從經紀業務、投研、證券發行和承銷、自營投資、財富管理到清算的業務閉環。成立于2014年，老虎證券目前已取得美國、澳大利亞、新加坡等國家和地區的24類證券牌照或資質，這家以美港股經紀業務起家的科技券商正在不斷拓寬業務邊界向全業務券商邁進。 |
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